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编辑:天津11选5网址                  2020年02月24日 11:13:19

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建議關註地產板塊大部分券商機構判斷,基準情境下(疫情在3月底前得到控制),疫情僅會對一季度國內商品房銷售產生較大影響。在售樓處停售、返鄉置業受到遏制的情況下,商品房銷售面積增速或由2019年的-0.9%降至-47.0%左右。而二季度,房企銷售將逐步恢復正常,前期消費者購房需求及房企去化回款需求得到一定程度的釋放,天津11选5规则二季度商品房銷售面積增速料由2019年的-2.3%增至7.8%左右。三季度和四季度市場需求趨穩,且會有少量需求釋放,同時房企將加快推盤節奏以促進銷售回款,預計屆時銷售面積增速將同比小幅上漲,情況較為樂觀。

儘管近期債市呈現出了震蕩盤整格局,但由於多空因素共存,當前看多債市後續表現的機構仍不在少數浙江快3跨度怎么算。而受益於流動性寬鬆的背景,近期信用債表現較之於利率債更為樂觀。

逆周期調控對沖疫情影響 機構稱AA+地產債性價比凸顯

“就地產債板塊而言,在央行不斷投放流動性、LPR 降息、‘渡難關’因城施策措施密出台,釋放出一定程度托底及維穩信號的大背景下,疊加貨幣政策和行業調控政策邊際寬鬆可期的現狀,山东11选5计划則該板塊受疫情衝擊後的恢復值得期待。”上述交易員直言,“短期地產板塊出現系統性風險導致行業利差大幅調整的概率較為有限,在城投窪地進一步消失後,地產債的機會值得關註。”

“就信用債市場而言,針對本次疫情帶來的負面影響,決策層出台了一系列政策予以對沖,這在穩定市場預期,防止發生對受困企業缺乏信心而形成的擠兌風險,降低企業外部負擔、化解企業短期兌付風險等方面起到了不容忽視的正面引導作用。”一位商行交易員表示,“考慮到影響信用市場的‘戰疫’政策仍在推陳出新,疊加流動性寬鬆、資管新規過渡期延長等利好因素的共振,短期內中低等級信用債發行人有望迎來2015年以來又一非常顯著的融資寬鬆期。因此,眼下對於中低等級信用債的違約風險並不需要過度悲觀,分行業、分品種的結構化機會依舊存在。”

政策組合拳利好信用債市場就目前來看,政策“組合拳”將在以下兩方面對信用債市場形成有力支撐。其一,是疫情期間的合理展期。證監會有關部門負責人此前表示,將積極引導投資者對疫情防控期間到期的公司債券,通過與發行人達成展期安排、調整還本付息周期等方式,幫助發行人共渡難關。可以預期的是,若近期出現企業因受疫情影響而導致債券違約,那麼處理方式或與以往會有很大差異。其二,是資金使用用途的靈活變更。發改委於2月初發佈通知,稱允許企業債券募集資金用於償還或置換前期因疫情防控工作產生的項目貸款;允許債券發行人使用不超過40%的債券資金用於補充營運資金。這一政策無疑有利於企業債券的發行人緩解短期資金壓力,降低違約風險。

“雖然從機理上來說,疫情對信用基本面有負面影響,但當前評級下沉的行情並未因此改變。”國泰君安證券研究所固收分析師劉毅指出,“主要原因可能有三方面,首先是內部經營現金流的下滑對企業的負面影響遠小於外部融資寬鬆對企業的正面影響。其次,是投資者評級下沉對象以國企為主,而疫情衝擊到的更多是民企。再者,即使對於民企,由於其利差本身處於高位,疊加疫情的影響從性質上來說不會比2018、2019年暴露的公司治理問題更惡劣天津11选5玩法,所以對民企板塊的利差影響相對有限。”

“當前,政策層面雖然大概率不會完全放開地產調控,但是政策的轉暖可以有效對沖地產行業當前的現金流風險,並從融資端為相關地產企業緩解資金鏈壓力。”華創證券首席分析師周冠南同時表示,“考慮到逆周期調節政策對於地產行業信用基本面改善的綜合影響,現階段AA+等級地產債(信用利差處於歷史高位)的確定性較強,建議予以關註。”

記者觀察到,在疫情期間,全國範圍內已有百餘家地產企業推出了線上售樓處。其中,融創、美的、富力等房企更推出了短期內無理由退房的營銷策略。業界普遍判斷,待疫情結束後,地產板塊將加快開復工來對沖疫情影響,加速推盤及以價換量促進回款,同時放緩拿地及擴張節奏,這意味著,地產相關企業的債務負擔有望保持穩定。

東方金誠工商企業二部分析師謝瑞亦表示,儘管疫情會對短期銷售形成負面擾動,湖北11选5走势图可消費者中長期的購房需求並未減弱,未來隨著疫情逐步得到遏制,在回款力度加大、擴張節奏放緩、業績正常釋放的背景下,2020年房企的整體信用風險依然有限。

原標題:逆周期調控對沖疫情影響 機構稱AA+地產債性價比凸顯

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